中金财富启明星创新交易大赛之私募实盘赛在今年3月底启动，全市场近500家私募管理人的700多只产品参与第一赛段比拼，上海慈阳投资管理有限公司的慈阳投资进取2号摘得主观多头组的赛段冠军。
根据公开资料，慈阳投资于2015年5月份正式成立，2018年初完成股权转让，并于当年12月份完成私募基金管理人备案，2019年1月开始发行慈阳投资优选1号私募产品，目前总规模不到10亿。
目前，慈阳投资已搭建了完整的风控合规、研究、投资和交易体系。核心团队中，由史朝兴担任慈阳投资执行董事、总经理、投资总监，宋伟明担任总经理助理、合规风控总监，洪喆担任研究总监，并配备覆盖多行业的核心研究人员。
根据公开资料，史朝兴毕业于上海交通大学，获博士学位。历任上海对外经贸大学讲师、长江证券研究部策略研究员、太平洋保险资管研究部研究员。2010年到2016年，曾任上海泽熙投资管理有限公司高级研究员、研究总监、总经理助理。
注重回撤，量化择时
中金财富举办的启明星创新交易大赛之私募实盘赛对主观多头参赛产品从收益率、最大回撤、sharp比率、Calma、周胜率多个维度综合评价，慈阳投资进取2号能夺得今年二季度主观多头组的冠军，相关指标综合评价突出。
对于慈阳投资进取2号的优秀表现，史朝兴表示，主要原因是3、4月份市场大跌时，我们较好地控制住了回撤。需要说明的是，回溯慈阳投资早期的基金业绩，几次较大的回撤均让我们感受到切实的压力，因此过去几年我们也在不断总结和迭代出适合自己的回撤控制方法。特别是，从今年开始慈阳投资进一步将内部回撤控制要求制度化，慈阳投资《基金回撤控制制度》力求把每次回撤控制在10%以内。基于该制度，今年年初当产品年内回撤7%左右时，我们就把整体仓位控制在10%上下。四月份市场再次大幅下跌时，我们较好地规避了风险。史朝兴认为慈阳投资的特色可以用16个字来概括，即成长价值，注重回撤，选股取胜，量化择时。换言之，公司业绩主要依赖于选出具有成长性的股票标的，严格执行基于净值水平的回撤控制制度，通过内部量化择时系统进行整体仓位水平调整。
根据慈阳投资《基金回撤控制制度》的要求，当私募产品净值从最高位回撤5%时，总仓位要降低到50%以下；净值从最高位回撤9%，总仓位要降低到10%以下;原则上净值每次最大回撤控制在10%以内。
慈阳投资的量化择时系统也会测度市场多空状态，对整体仓位进行指引。史朝兴表示， 因为有了年初较好的回撤控制，当4月末，量化择时系统发出了比较强烈的做多信号时，我们开始积极做多，仓位也逐渐加到20%、30%、50%、70%。递进式的加仓从净值表现上也能看得出端倪，在市场回暖的初期，慈阳的业绩反弹得并不快；但随着后期仓位加大，我们的进攻性就会表现出来。
成长价值，选股取胜，右侧布局
对于主观多头来说，投资业绩的最终来源在选股。慈阳投资选股的根本落脚点在业绩，公司的选股理念尤其注重逻辑+证据，特别看重上市公司的业绩兑现，关注个股的投资逻辑是否能够得到业绩的验证，因此研究上对上市公司财报赋予了非常高的权重。每个财报季都是公司研究工作最繁重的时期，基本上对每家上市公司的财报都要浏览一遍。比如，今年一季报期间，在通读了全部4700多家上市公司的一季报以后，慈阳投资筛选出了178家业绩超预期或业绩出现拐点的上市公司，将其纳入公司的核心股票池，并择优纳入投资组合中作为二季度持仓的重点，从而抓住了5、6月份这一波反弹的机遇。
2022年市场波动剧烈，宏观上也面临很多的不确定性，市场上的每一位参与者都面临极大的考验。慈阳投资坚持围绕自己的能力边界，在自下而上选股层面下大功夫，积极挖掘优质成长股。公司投研团队通过研读上市公司公告及券商深度报告、参与上市公司调研和电话会议等方式，重点跟踪和关注那些业绩超预期、出现业绩拐点、推出新产品、研发新技术以及开拓新业务等基本面出现积极边际变化的上市公司。
史朝兴表示，对于那些创历史新高的个股，我们要求对口研究员先初步进行梳理，寻找他们上涨背后的核心逻辑。如果发现个股背后有强烈的产业逻辑或产业趋势的支撑，那么我们会要求对该股票进行进一步地深度研究，并及时开展内部讨论。通过这种对市场的解读方法，我们同样也发现了不少好股票，并拓宽了我们的投研视野。
据了解，慈阳投资的投资组合布局相对集中，单只产品的个股持有数量一般不超过20只。我们的投资方式相对偏右侧，以顺应市场趋势为主。对单一个股的投资，看重业绩对逻辑的验证。一般来讲，如果个股业绩低于预期的话，我们会及时调整，错了的话一般会及时认错，不会死扛而放任回撤扩大。对投资组合的管理，我们会实时审视我们的持仓，我们有一条粗浅的经验，在我们的持仓中，如果一周内没有涨停或者创历史新高的品种，那么意味着，要么是市场确实没有行情，要么就是我们的持仓思路跟市场演绎的逻辑不匹配，那可能就需要对我们的投资思路进行调整了。史朝兴如此表示。
