国内防疫政策优化，入境防控逐步放松，减少管控人员。
2022 年 11 月 11 日，联防联控机制综合组发布《关于进一步优化新冠肺炎疫情防控措施科学精准做好防控工作的 通知》（下文简称《通知》），公布进一步优化防控工作的二十条措施。《通知》指出，对密 切接触者管理措施由7 天集中隔离+3 天居家健康监测调整为5 天集中隔离+3 天居家隔离，同时不再判定次密接。将高风险区外溢人员7 天集中隔离调整为7 天居家隔离。 将风险区由高、中、低三类调整为高、低两类，最大限度减少管控人员。
一般不按行政区域开展全员核酸检测，纠正一天两检、一天三检等不科学做法。
防疫措施优化，促进医疗消费需求有效恢复
需求侧来看，防疫措施的优化，医院诊疗、零售药店、可选消费需求量有望快速恢复。相比疫情前，2022 年需求端的大幅萎缩，直接导致医院诊疗人次、医疗服务数量、终端零售药店、医疗可选消费的业绩受损。本次全国防疫政策的优化，有望直接解除终端对医疗刚需和可选消费的压制，利好需求端的快速恢复。
终端实体药店及 OTC 有望继续放量
2019 年中国实体药店销售额约为 5369 亿元，同比增速 3.2%。2020 年年初和下半年， 以及 2021 年，疫情管控相对放松，实体药店销售额实现较快增长。中康 CMH 数据显示，2022年 1 月-8 月中国零售药店总销售额为 3308 亿元，同比增长 3.7%。其中，药品销售额占比78.9%，同比增长 4.1%，快于非药品增速。防疫政策上，2022 年 6 月第九版新冠防控方案正式调整对四类药的管控，家中常备药重新受到国内消费者的重视。在当前疫情防控优化
和国内医疗资源相对不足的情况下，终端实体药店及 OTC 有望保持恢复性增长。
投资建议:
疫情管控优化，有望带来供给和需求侧的双重改善，医疗产业链相关需求有望快速恢复。
风险提示：新冠疫情反复；药品/耗材降价风险；行业政策变动风险等。
参考资料：
2022 年 11 月 14 日 民生证券 《防控二十条显著优化，全面看多医药行业复苏》
2022 年 11 月 14 日 上海证券 《关注流感+新冠防控下潜在需求机会》
风险警示：
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