记者｜梁怡
因新冠疫情的爆发、反复，近三年我国旅游业遭到重创。
在此背景下，湖北省鄂旅投旅游发展股份有限公司（简称鄂旅股份）选择申请上交所主板上市。早在2021年1月初公司就进行预披露，但排队两年多却毫无进展，此次平移是否会加快上市进程？
鄂旅股份主要为游客提供景区内客运索道、游客转运和地面缆车服务，现阶段公司业务分布在恩施大峡谷、通山九宫山、随州大洪山、黄石东方山和襄阳古隆中五个景区。
受疫情影响，报告期内（2019年-2021年以及2022年上半年）鄂旅股份业绩出现大幅下滑，其中公司收入主要来自两条客运索道，业务集中单一，增长潜力受限。另外，在索道上座率不高的前提下，公司计划上市募资再建两条索道。
拐点来临？
根据文化和旅游部发布的数据，2020年国内旅游人数28.79亿人次，比上年同期减少30.22亿人次，下降52.10%；国内旅游收入2.23万亿元，同比下降61.07%。随着新冠疫情在我国得到相对及时有效地控制，2021年国内游客32.5亿人次，比上年增长12.8%；国内旅游收入2.92亿元，同比增长31.0%。
反映到资本市场上，A股旅游酒店板块公司的业绩、股价双双下挫。
2019年，鄂旅股份的营业收入、净利润分别为1.42亿元、6590.28万元，而2020年、2021年以及2022年上半年，公司的营业收入分别为4334.84万元、1.05亿元，1616.87万元，净利润分别为459.99万元、4139.04万元、-1185.42万元。而根据未经审计的2022年全年财务数据，公司收入为7843.67万元，净利润为1353.64万元。
无独有偶，正在IPO进程的成都市青城山都江堰旅游股份有限公司（简称：青都旅游）业绩也出现大幅下滑，同期青都旅游的营业收入分别为1.18亿元、5868.27万元、7099.17万元、1753.04万元，净利润分别为6125.43万元、2790.33万元、4179.56万元、489.74万元。
然而，随着2022年12月国内疫情防控政策的全面放开，国内经济活动及人员流动已逐步恢复，旅游业加快复苏。根据文化和旅游部发布的数据，2023年春节假期全国国内旅游出游3.08亿人次，同比增长23.1%，恢复至2019年的88.6%，实现国内旅游收入3758.43亿元，同比增长30%，恢复至2019年的73.1%。
国金证券研报指出，春节旅游回复小超预期，持续看好高端休闲度假价格弹性，关注大众旅游恢复持续性。中银证券研报表示，展望2023，随疫情管控正式放宽，旅行限制逐步取消，出行产业链有望摆脱先前的束缚而实现常态化的复苏，且游客长期被积压的出行需求也在持续刺激短期出行市场表现。
因此，2023年鄂旅股份的业绩是否迎来拐点？
寄托于索道
目前，湖北省国资委为公司的实际控制人，其直接持有湖北文旅72.40%的股权，通过湖北清能投资发展集团有限公司间接持有湖北文旅5.44%的股权，而湖北文旅持有控股股东恩旅集团100的股份。
从收入构成来看，鄂旅股份主要依赖客运索道业务，主要为恩施大峡谷景区和九宫山风景名胜区的两条索道。另外，2021年公司还开通了地面缆车业务。
招股书显示，公司恩施大峡谷索道的票价为105元/人，而报告期内其平均单价在90元/人上下浮动，通山九宫山石龙峡索道分为普通票和优惠票，其中普通票上行70元/人、下行60元/人、联票120元/人，而报告期内其平均单价在85元/人上下浮动。
但界面新闻记者注意到，报告期内鄂旅股份的索道上座率并不高，其中恩施大峡谷景区客运索道业务上座率尚未超过20%、九宫山石龙峡索道上座率尚未超过5%，运力均未达到饱和。
然而客运索道实际是个高毛利的业务，如果以疫情爆发前来看，2019年，鄂旅股份的索道业务毛利率达到75.8%，而A股旅游板块公司的索道业务毛利率也基本达到70%以上。
本次IPO，鄂旅股份也把希望寄于索道上，拟募集3.78亿元用于恩施清江红花峡客运索道建设项目和恩施大峡谷女儿湖景区客运索道建设项目。
但需要注意的是，鄂旅股份的业务布局相对滞后，发展潜力相对受限，除了索道，同行们将眼光扩大到酒店餐饮、文化演艺等业务，例如此次青城上市拟募资3.46亿元，其中2.2亿元用于悟道青城文化演艺综合项目。
